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老汤姆影视avtom

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1. 目前市场与结构分化极致的2013年、2017年不同这次调整与13年6月钱荒不同。4月8日上证综指3288点以来,市场整体处于调整格局,5月10日上证综指跌至2838点后有所反弹,上证综指微涨1.1%,而白酒、食品等板块快速反弹并接近前期高点。有观点认为这种结构分化的市场表现非常类似2013年年中,当时也是在“钱荒”事件引发市场急跌之后迅速出现结构分化行情,以创业板指、传媒、计算机为代表的成长股走出结构牛市。2013年6月由于商业银行面临二季度贷存款规模考核,叠加临近银行准备金和财政缴款时点,并且同期央行没有安排大力度的释放流动性措施出台,各种因素叠加导致货币市场资金利率飙升。在13年6月20日质押式回购隔夜、7天、14天加权利率分别高达11.74%、11.62%、9.26%,资金面紧张导致13年6月股市快速下跌,上证综指从13年5月末的2334点下跌至13年6月25最低的1849点,最大跌幅约21%。随后央行紧急向多家银行提供流动性,几家大行拆出头寸,资金利率快速回落,截至13年7月1日质押式回购隔夜利率已经回落至4.4%,股市也恢复上涨。2013年年中市场急跌后,上证综指从13/6/25日最低1849点反弹至13/9/12的2270点,并在13/6-14/7期间维持区间震荡,而创业板指、计算机、传媒等板块在调整后走出结构牛市。其中创业板指从13/6/25最低的903点持续上涨至14/2/24的1571点,涨幅74%;计算机板块从13/6/25最低的1610点持续涨至14/2/25的3389点才出现回调,涨幅110%;传媒板块也从13/6/25最低的2137点持续涨至13/10/10的4510点才出现回调,涨幅111%。这轮从4月22日以来的快速下跌之后,未来会不会再次出现类似13年的结构分化行情?我们认为这次比较难。2013年股市急跌源于货币政策短期超调,内部政策纠错很快。然而本轮市场的下跌,本质是基本面没跟上导致的牛市正常回撤,并且贸易谈判出现波折加剧了市场下跌的速度,详见前期报告《小心溜车-20190421》《这波调整的性质及前景-20190505》、《耐心和信心-20190512》。而基本面的改善、以及关系的好转,都需要时间来逐渐消化,因此这轮调整持续的时间也会更长。另一方面,2013年是市场投资风格从价值转向成长的起点,资金的动能很强,以创业板指为代表的成长股走出独立行情。然而这一次价值风格已经从2016年以来一直占主导,因此这次白马价值股也很难再次走出类似13年成长股的强势行情。

在上市公司层面,神雾环保在6月11日公告中提到,今年春节过后未能按期开工建设的新疆胜沃项目,已经在2018年6月9日正式恢复建设,项目管理人员已全部到位,施工人员进场施工,电气仪表安装和设备调试已经开始。同时,上海图世预计将于2018年6月底前分批以股权投资的方式投入项目公司1.9亿元,为后续项目建设提供资金保障。

从地方经济半年报来看,长江经济带表现突出,沿江11个省市中,有10个省市的GDP增速高于全国6.8%的平均水平。其中,贵州、云南、江西、安徽、四川、湖北、湖南等7个省份经济增速均超过或达到7.8%,跻身全国增速前十强。贵州经济增速继续领跑全国,上半年经济增长10%,是目前唯一保持两位数增长的省份。

但另一方面,很多大公司都热衷于挖人,人才争夺也是越来越激烈。首先拉开AI人才大战序幕的是百度,早在2010年,百度就将前谷歌中国工程研究院副院长王劲收入麾下。随后在2014年引入AI领域重量级元老吴恩达,担任百度公司首席科学家,负责百度研究院。

值得注意的是,财政部日前提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元;同时部分基础设施项目最低资本金比例下调,基建逆周期调控有望加强,市场普遍预期将对建材需求提供支撑。闫广分析称,在短期地产投资有韧性,政策催化下基建确定性复苏,明年需求不悲观,行业盈利仍将维持高位,而过去2年以及未来2年,行业盈利中枢以及稳定性大幅提升,水泥企业资产负债情况大幅改善,有望成为这轮估值修复的驱动力。目前行业龙头企业估值普遍在6-7倍,分红率提升,极具配置价值。

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